Los bancos chinos sienten la carga de años de borrachera de crédito

The Wall Street Journal Americas

Una de las piedras angulares del edificio financiero de China comienza a mostrar grietas.

El sector bancario del país, una parte clave de un sistema financiero
que ha impulsado a China a lo largo de tres décadas de crecimiento
acelerado, está sintiendo la carga de años de rápida expansión del
crédito. Los préstamos bancarios a empresas estatales y gobiernos
locales han conducido a una sobreoferta, además de graves problemas de
deuda en municipios, compañías y los propios bancos. Asimismo, abundan
los elefantes blancos, desde centros comerciales y resorts casi vacíos a
puentes que no llevan a ningún lugar.

Los bancos chinos ahora tratan de
simplificar sus balances en anticipación a un previsto aumento de
préstamos impagos combinado con un menor crecimiento de las ganancias.
Recaudar capital probablemente sea costoso ya que los inversionistas,
que han vendido acciones de bancos, están preocupados por el deterioro
de su situación y la desaceleración de China.

La debilidad de los bancos es un factor importante de problemas más
amplios en el sector financiero de China. A muchos inversionistas les
preocupa el auge de préstamos que están fuera de los libros contables,
los cuales son usados por los bancos como una forma eludir los límites
oficiales, manteniendo el flujo de crédito a gobiernos locales y otros
prestatarios de alto riesgo. El incremento de estas actividades de
"banca en la sombra" llevó al banco central a permitir que los costos de
préstamos interbancarios subieran marcadamente en junio, en un intento
por frenar los créditos irresponsables. Ante el aumento de las tasas de
interés a corto plazo a casi 30%, los bancos buscaron fondos
desesperadamente, lo que casi desató un pánico en los mercados de bonos y
valores del país.

En un esfuerzo por apuntalar su base de capital, los cuatro mayores
bancos estatales del país por activos —Industrial & Commercial Bank of China Ltd., China Construction Bank Corp., Agricultural Bank of China Ltd.
y Bank of China Ltd.— recientemente obtuvieron la aprobación de sus
juntas para emitir hasta 270.000 millones de yuanes (US$44.100 millones)
en valores durante los próximos dos años. La cifra es mayor que el
monto total emitido por estos cuatro bancos en los últimos dos años.

No
obstante, la campaña para recaudar más capital se produce en momentos
de debilidad en el mercado. El Índice Hang Seng de Empresas Chinas, que
sigue a las empresas del país que cotizan en Hong Kong y en el que el
sector bancario tiene una gran ponderación, ha caído más de 10% en lo
que va del año.

Los bancos estatales chinos han suministrado por mucho tiempo el
combustible para el motor que llevó a China a convertirse en la segunda
economía del mundo. En el proceso, sobrepasaron a sus rivales
occidentales en valor de mercado, a medida que los inversionistas se
abalanzaban para apostar al crecimiento del país. Según su
capitalización de mercado, cuatro de los 10 bancos más grandes del mundo
son chinos.

Buena parte de ese crecimiento fue construido sobre la base de
préstamos políticamente orientados. Algunos de ellos contribuyeron a
formar industrias globalmente competitivas en sectores que van desde la
siderurgia y el energético hasta el de paneles solares. Pero una gran
parte también fue usada para construir autopistas, ferrocarriles y otros
proyectos de infraestructura patrocinados por gobiernos locales.

Shang Fulin

Los reguladores chinos están tomando nota. En una entrevista con la cadena estatal China Central Television el 2 de agosto, Shang Fulin,
presidente de la Comisión Reguladora de la Banca de China, reconoció
los importantes riesgos que acarrean los préstamos a gobiernos locales y
aquellos creados fuera de los balances de los bancos.

Shang dijo que los bancos chinos tienen que lidiar con una gran
cantidad de deuda de gobiernos locales que vence este año. Muchos
analistas de banca han advertido que algunos gobiernos locales podrían
pasar apuros para pagar sus préstamos debido a una caída en los ingresos
provenientes de sus ventas de terrenos, su principal fuente de
ingresos. Shang afirmó que la comisión encontrará formas de ayudar a los
bancos a "controlar ese riesgo". Hasta el momento, muchos bancos chinos
han recurrido a extender los préstamos a punto de vencerse para evitar
cesaciones de pagos.

Aun así, los bancos chinos están viendo una mayor necesidad de
capital conforme el debilitamiento de la economía conduce a un menor
crecimiento de su utilidad y aumenta las probabilidades de más préstamos
morosos.

Algunos de los cuatro grandes bancos, entre ellos Bank of China,
consideran vender deuda en mercados fuera de China continental, para
acceder a una mayor liquidez y una base de inversionistas más amplia que
su mercado local. Tradicionalmente, los bancos chinos han preferido
recaudar fondos en China continental.

Un análisis reciente de ChinaScope Financial, una firma de investigación propiedad en parte de Moody's Corp.,
MCO -0.64%
indica que los bancos chinos tendrían que levantar entre US$50.000
millones y US$100.000 millones a través de ventas de valores en los
próximos dos años para mantener sus niveles actuales de capital
requerido.