El euro supera los US$1,50 y prende las alarmas en Europa

The Wall Street Journal

El dólar cruzó el umbral de los US$1,50 frente al euro hoy antes de retroceder ligeramente, elevando las preocupaciones en Europa sobre la fortaleza del euro y el impacto que podría tener en una nasciente recuperación.

Los encargados de diseñar políticas en la Unión Europea trataron en días recientes de presionar al euro a la baja y al dólar al alza, pero los mercados en su mayoría han ignorado la retórica. Un euro fuerte hace que las exportaciones de la euro zona sean menos competitivas y puede hacer a los bienes importados de Estados Unidos más baratos.

Sin embargo, el euro podría estar dirigiendose a aguas más turbulentas frente al dólar, pese al fracaso de los esfuerzos europeos. A medida que la economía global se estabiliza, los corredores de divisas han comenzado a concentrarse más en los fundamentos económicos como el crecimiento y las tasas de interés a corto plazo. Tal cambio, que apenas se está iniciando, podría frenar al euro en los próximos meses.

El debate sobre el crecimiento en zonas diferentes sigue siendo muy intenso, con algunos economistas favoreciendo a Europa, otros a EE.UU. y unos pocos respaldando a Japón. Los inversionistas creen que las monedas se fortalecerán junto al crecimiento económico ya que las economías en crecimiento son más dadas a subir las tasas de interés a corto plazo, algo que atrae a los inversionistas en divisas.

Desde que la crisis financiera se profundizó el año pasado, los mercados de divisas han leido las señales en los vertiginosos mercados accionarios que en cualquier otra parte. Cuando las acciones se fueron al piso, los inversionsitas corrían a la seguridad de los bonos del Tesoro de EE.UU., impulsando el valor del dólar.

A medida que los mercados se estabilizaron y subieron los corredores cambiaron los bonos del Tesoro y los dólares por activos más riesgosos, presionando al dólar a la baja e impulsando al euro, yen y otras divisas en muchos países.

Sin embargo, la cuerda que ata a los mercados de divisas y acciones, aunque fuerte, está comenzando a pelarse. Por ejemplo, la libra esterlina, que ganó 15% en contra del dólar en el segundo trimestre, a medida que las inversiones riesgosas como las acciones subieron, ha caído 2,5% desde principios de agosto, incluso mientras los mercados bursátiles globales han continuado al alza. Esto se debe a que los inversionistas ahora están preocupados por las atribuladas finanzas británicas y no esperan que el Banco de Inglaterra suba las tasas de interés pronto, lo cual limita los retornos sobre la libra.

Las oscilaciones de la libra esterlina podrían proveer una ventana a lo que sucedería con el auge del euro, dicen los analistas.

El miércoles a media mañana en Nueva York, el euro se negociaba en US$1,5003 frente a los US$1,4929 del martes por la tarde y a 136,65 yenes respecto a los 135,40 yenes previos.

La divisa común europea ha subido cerca de 12% frente a una canasta de monedas de sus socios comerciales a lo largo del último año, según el Banco Central Europeo. También ha ganado cerca de 20% frente al dólar desde que las acciones comenzaron a subir a principios de marzo. Eso está generando preocipación entre aquellos que forjan políticas, como el presidente del Banco Central Europeo Jean-Claude Trichet, de que la fortaleza del euro ponga en peligro la recuperación económica de la región. Un euro fuerte hace que sea más difícil que las compañías en el bloque de 16 países vendan sus bienes a EE.UU. y el Reino Unido, los mayores socios comerciales de la euro zona.