Los fondos de cobertura

El Expreso de Guayaquil

Recientemente George Soros fue duramente criticado por el Gobierno chino de ser responsable de la especulación del yuan. En la crisis del sudeste asiático, 1998, Malasia también lo acusó de ocasionar la crisis de esa región. Su empresa y alrededor de 10.000 más pertenecen a los fondos "hedge", en español fondos de cobertura o alto riesgo. Solo hacen noticias cuando hay problemas en la economía mundial, regional, o de un país importante. Su estrategia es tomar posición diferente a la mayoría y aprovecharse de distorsiones en el mercado, como monedas sobrevalorizadas. Los hay de todo tamaño y en ellos invierten decenas de miles de inversionistas.

Un hijo de guayaquileño, John Paulson, fundó en Nueva York su primer fondo de cobertura en 1994, con dos millones de capital y un empleado. Al 2004 había crecido a 300 millones y en 2010 a 36.000 millones de dólares. Actualmente este sector maneja 2 billones (doce ceros) de dólares, similar al PIB de Brasil. El concepto de inversión no es nuevo, tiene más de un siglo. Para alcanzar tan enorme masa de dinero fue necesario desarrollar el mercado de opciones a partir de 1973, cuando tres matemáticos, Fischer Black, Myron Scholes y Robert Merton, publicaron un modelo de valorización que se convirtió en la biblia de todos los fondos de cobertura que existían a la fecha y creados posteriormente.

En 1997 Scholes y Merton recibieron el Premio Nobel de Economía por ese trabajo. Fischer falleció en 1995 y el premio se concede a los vivos. La fórmula proporcionó una buena estimación del valor teórico de los instrumentos de opciones ('put' y 'calls') y contribuyó a la explosión del comercio de las opciones que incluyen derivados. La Gran Recesión del 2008 creó mala imagen de estos instrumentos por haberla causado. Lamentablemente se usaron perversamente. El Gobierno de EE. UU. estableció controles para evitar que se repita.

Los derivados cumplen una función muy importante en la economía de los países del Primer Mundo. Los 'swaps' de tasas de interés y los futuros usados como protección en el comercio de activos financieros son parte de los derivados.