Las mayores inflaciones de la historia

Instituto Juan de Mariana

La inflación es un proceso por el cual la moneda de un país pierde poder adquisitivo, es decir, el nivel de precios aumenta y según pasa el tiempo, cada vez una cantidad fija de dinero compra una cantidad más pequeña de bienes. La hiperinflación es este mismo proceso fuera de control con grandes pérdidas de poder adquisitivo en períodos muy breves de tiempo. El criterio para definir una inflación como hiperinflación es que la inflación mensual supere el 50%. Esto se conoce como el criterio de Philip Cagan definido en su estudio sobre las primeras hiperinflaciones del siglo XX titulado The Monetary Dynamics of Hyperinflation. Para quien quiera saber más sobre inflación y otros términos relacionados, el lector puede consultar mi último análisis diario.

Desde el comienzo del siglo XXI, ha habido tres períodos inflacionarios, dos en Zimbabwe y uno en Venezuela, que se pueden consultar en la lista anexa creada por Steve Hanke, Nicholas Krus y modificada posteriormente por Steve Hanke, Charles Bushnell y Erik Bostrom. Cabe decir que muy posiblemente haya habido un cuarto episodio hiperinflacionario en Corea del Norte en 2011, pero debido al aislamiento del país, no se pueden obtener datos fiables y generales sobre el nivel de precios. Por ello, esta última hiperinflación no ha sido incorporada a la lista siguiente:

1. Hungría: Fecha: Agosto 1945 — Julio 1946. Duración: 12 meses. Máx Inflación Mensual: 4,19•10¹⁶%. Equivalente Diario: 207%. Tiempo para Doblar Precios: 15,0 horas. Moneda: Pengö
2. Zimbabwe: Fecha: Marzo 2007 — Noviembre 2008. Duración: 21 meses. Máx Inflación Mensual: 7,96•10¹⁰%. Equivalente Diario: 98,00%. Tiempo para Doblar Precios: 24,7 horas. Moneda: Dólar.
3. Yugoslavia: Fecha: Abril 1992 — Junio 1994. Duración: 27 meses. Máx Inflación Mensual: 3,13•10⁶%. Equivalente Diario: 64,60%. Tiempo para Doblar Precios: 1,41 días. Moneda: Dinar.
4. República Srpska: Fecha: Abril 1992 — Junio 1994. Duración: 15 meses. Máx Inflación Mensual: 2,97•10⁶%. Equivalente Diario: 64,30%. Tiempo para Doblar Precios: 1,41 días. Moneda: Dinar.
5. Alemania: Fecha: Agosto 1922 — Diciembre 1923. Duración: 17 meses. Máx Inflación Mensual: 29.500%. Equivalente Diario: 20,90%. Tiempo para Doblar Precios: 3,70 días. Moneda: Papiermark.
6. Grecia: Fecha: Mayo 1941 — Diciembre 1945. Duración: 56 meses. Máx Inflación Mensual: 13.800%. Equivalente Diario: 17,90%. Tiempo para Doblar Precios: 4,27 días. Moneda: Dracma
7. China: Fecha: Octubre 1947 — Mayo 1949. Duración: 20 meses. Máx Inflación Mensual: 5.070%. Equivalente Diario: 14,10%. Tiempo para Doblar Precios: 5,34 días. Moneda: Yuan.
8. Free City Of Danzig: Fecha: Agosto 1922 — Octubre 1923. Duración: 15 meses. Máx Inflación Mensual: 2.440%. Equivalente Diario: 11,40%. Tiempo para Doblar Precios: 6,52 días. Moneda: Papiermark Alemán.
9. Armenia: Fecha: Octubre 1993 — Diciembre 1994. Duración: 15 meses. Máx Inflación Mensual: 438%. Equivalente Diario: 5,77%. Tiempo para Doblar Precios: 12,5 días. Moneda: Dram y Rublo Ruso.
10. Turkmenistán: Fecha: Enero 1992 — Noviembre 1993. Duración: 23 meses. Máx Inflación Mensual: 429%. Equivalente Diario: 5,71%. Tiempo para Doblar Precios: 12,7 días. Moneda: Manat.
11. Taiwan: Fecha: Agosto 1945 — Septiembre 1945. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 399%. Equivalente Diario: 5,50%. Tiempo para Doblar Precios 13,1 días. Moneda: Yen.
12. Perú: Fecha: Julio 1990 — Agosto 1990. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 397%. Equivalente Diario: 5,49%. Tiempo para Doblar Precios: 13,1%. Moneda: Inti.
13. Bosnia Herzegovina: Fecha: Abril 1992 — Junio 1993. Duración: 15 meses. Máx Inflación Mensual: 322%. Equivalente Diario: 4,92%. Tiempo para Doblar Precios: 14,6 días. Moneda: Dinar.
14. Francia: Fecha: Mayo 1795 — Noviembre 1796. Duración: 19 meses. Máx Inflación Mensual: 304%. Equivalente Diario: 4,77%. Tiempo para Doblar Precios: 15,1 días. Moneda: Mandat.
15. China: Fecha: Julio 1943 — Agosto 1945. Duración: 26 meses. Máx Inflación Mensual: 302%. Equivalente Diario: 4,75%. Tiempo para Doblar Precios: 15,2 días. Moneda: Yuan.
16. Ucrania: Fecha: Enero 1992 — Noviembre 1994. Duración: 35 meses. Máx Inflación Mensual: 285%. Equivalente Diario: 4,60%. Tiempo para Doblar Precios: 15,6 días. Moneda: Rublo Ruso.
17. Polonia: Fecha: Junio 1923 — Junio 1924. Duración: 13 meses. Máx Inflación Mensual: 275%. Equivalente Diario: 4,50%. Tiempo para Doblar Precios: 16,0 días. Moneda: Marka.
18. Nicaragua: Fecha: Junio 1986 — Marzo 1991. Duración: 58 meses. Máx Inflación Mensual: 261%. Equivalente Diario: 4,37%. Tiempo para Doblar Precios: 16,4 días. Moneda: Córdoba.
19. Congo: Fecha: Noviembre 1993 — Septiembre 1994. Duración: 11 meses. Máx Inflación Mensual: 250%. Equivalente Diario: 4,26%. Tiempo para Doblar Precios: 16,8 días. Moneda: Zaïre.
20. Rusia: Fecha: Junio 1992 — Junio 1992. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 245%. Equivalente Diario: 4,22%. Tiempo para Doblar Precios: 17,0 días. Moneda: Rublo.
21. Bulgaria: Fecha: Febrero 1997 — Febrero 1997. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 242%. Equivalente Diario: 4,19%. Tiempo para Doblar Precios: 17,1 días. Moneda: Lev.
22. Moldavia: Fecha: Enero 1992 — Diciembre 1993. Duración: 24 meses. Máx Inflación Mensual: 240%. Equivalente Diario: 4,16%. Tiempo para Doblar Precios: 17,2 días. Moneda: Rublo Ruso.
23. Venezuela: Fecha: Noviembre 2017 — Actualidad. Duración: 17 meses. Máx Inflación Mensual: 233,3%. Equivalente Diario: 4,09%. Tiempo para Doblar Precios: 17,3 días. Moneda: Bolívar. (Datos según INPCAN, Asamblea Nacional de la República Bolivariana de Venezuela).
24. URSS: Fecha: Enero 1922 — Febrero 1924. Duración: 26 meses. Máx Inflación Mensual: 212%. Equivalente Diario: 3,86%. Tiempo para Doblar Precios: 18,5 días. Moneda: Rublo.
25. Georgia: Fecha: Septiembre 1993 — Septiembre 1994. Duración: 13 meses. Máx Inflación Mensual: 211%. Equivalente Diario: 3,86%. Tiempo para Doblar Precios: 18,6 días. Moneda: Coupon.
26. Tajikistán: Fecha: Enero 1992 — Octubre 1993. Duración: 22 meses. Máx Inflación Mensual: 201%. Equivalente Diario: 3,74%. Tiempo para Doblar Precios: 19,1 días. Moneda: Rublo Ruso.
27. Georgia: Fecha: Marzo 1992 — Abril 1992. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 198%. Equivalente Diario: 3,70%. Tiempo para Doblar Precios: 19,3 días. Moneda: Rublo Ruso.
28. Argentina: Fecha: Mayo 1989 — Marzo 1990. Duración: 11 meses. Máx Inflación Mensual: 197%. Equivalente Diario: 3,69%. Tiempo para Doblar Precios: 19,4 días. Moneda: Austral.
29. Zimbabwe: Fecha: Septiembre 2017 — Actualidad. Duración: 11 meses. Máx Inflación Mensual: 185%. Equivalente Diario: 3,56%. Tiempo para Doblar Precios: 20,1 días. Moneda: New Zim Dollar.
30. Bolivia: Fecha: Abril 1984 — Septiembre 1985. Duración: 18 meses. Máx Inflación Mensual: 183%. Equivalente Diario: 3,53%. Tiempo para Doblar Precios: 20,3 días. Moneda: Boliviano.
31. Bielorrusia: Fecha: Enero 1992 — Febrero 1992. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 159%. Equivalente Diario: 3,22%. Tiempo para Doblar Precios: 22,2 días. Moneda: Rublo Ruso.
32. Kirguistán: Fecha: Enero 1992 — Enero 1992. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 157%. Equivalente Diario: 3,20%. Tiempo para Doblar Precios: 22,3 días. Moneda: Rublo Ruso.
33. Kazajistán: Fecha: Enero 1992 — Enero 1992. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 141%. Equivalente Diario: 2,97%. Tiempo para Doblar Precios: 24,0 días. Moneda: Rublo Ruso.
34. Austria: Fecha: Octubre 1921 — Septiembre 1922. Duración: 12 meses. Máx Inflación Mensual: 129%. Equivalente Diario: 2,80%. Tiempo para Doblar Precios: 25,5 días. Moneda: Corona.
35. Bulgaria: Fecha: Febrero 1991 — Marzo 1991. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 123%. Equivalente Diario: 2,71%. Tiempo para Doblar Precios: 26,3 días. Moneda: Lev.
36. Uzbekistán: Fecha: Enero 1992 — Febrero 1992. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 118%. Equivalente Diario: 2,64%. Tiempo para Doblar Precios: 27,0 días. Moneda: Rublo Ruso.
37. Azerbaiyán: Fecha: Enero 1992 — Diciembre 1994. Duración: 36 meses. Máx Inflación Mensual: 118%. Equivalente Diario: 2,63%. Tiempo para Doblar Precios: 27,0 días. Moneda: Rublo Ruso.
38. Congo: Fecha: Octubre 1991 — Septiembre 1992. Duración: 12 meses. Máx Inflación Mensual: 114%. Equivalente Diario: 2,57%. Tiempo para Doblar Precios: 27,7 días. Moneda: Rublo Ruso.
39. Perú: Fecha: Septiembre 1988 — Septiembre 1988. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 114%. Equivalente Diario: 2,57%. Tiempo para Doblar Precios: 27,7 días. Moneda: Inti.
40. Taiwan: Fecha: Octubre 1948 — Mayo 1949. Duración: 8 meses. Máx Inflación Mensual: 108%. Equivalente Diario: 2,46%. Tiempo para Doblar Precios: 28,9 días. Moneda: Taipi.
41. Hungría: Fecha: Marzo 1923 — Febrero 1924. Duración: 12 meses. Máx Inflación Mensual: 97,9%. Equivalente Diario: 2,30%. Tiempo para Doblar Precios: 30,9 días. Moneda: Corona.
42. Chile: Fecha: Octubre 1973 — Octubre 1973. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 87,6%. Equivalente Diario: 2,12%. Tiempo para Doblar Precios: 33,5 días. Moneda: Escudo.
43. Estonia: Fecha: Enero 1992 — Febrero 1992. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 87,2%. Equivalente Diario: 2,11%. Tiempo para Doblar Precios: 33,6 días. Moneda: Rublo Ruso.
44. Angola: Fecha: Diciembre 1994 — Enero 1997. Duración: 26 meses. Máx Inflación Mensual: 84,1%. Equivalente Diario: 2,06%. Tiempo para Doblar Precios: 34,5 días. Moneda: Kwanza.
45. Brasil: Fecha: Diciembre 1989 — Marzo 1990. Duración: 4 meses. Máx Inflación Mensual: 82,4%. Equivalente Diario: 2,02%. Tiempo para Doblar Precios: 35,1 días. Moneda: Cruzado y Cruzeiro.
46. República Democrática Del Congo: Fecha: Agosto 1998 — Agosto 1992. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 78,5%. Equivalente Diario: 1,95%. Tiempo para Doblar Precios: 36,4 días. Moneda: Franco.
47. Polonia: Fecha: Octubre 1989 — Enero 1990. Duración: 4 meses. Máx Inflación Mensual: 77,3%. Equivalente Diario: 1,93%. Tiempo para Doblar Precios: 36,8 días. Moneda: Zloty.
48. Armenia: Fecha: Enero 1992 — Febrero 1992. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 73,1%. Equivalente Diario: 1,85%. Tiempo para Doblar Precios: 38,4 días. Moneda: Rublo Ruso.
49. Tajikistán: Fecha: Octubre 1995 — Noviembre 1995. Duración: 2 meses. Máx Inflación Mensual: 65,2%. Equivalente Diario: 1,69%. Tiempo para Doblar Precios: 42,0 días. Moneda: Rublo Tajikistaní.
50. Letonia: Fecha: Enero 1992 — Enero 1992. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 64,4%. Equivalente Diario: 1,67%. Tiempo para Doblar Precios: 42,4 días. Moneda: Rublo Ruso.
51. Turkmenistán: Fecha: Noviembre 1995 — Enero 1996. Duración: 3 meses. Máx Inflación Mensual: 62,5%. Equivalente Diario: 1,63%. Tiempo para Doblar Precios: 43,4 días. Moneda: Manat.
52. Filipinas: Fecha: Enero 1944 — Diciembre 1944. Duración: 12 meses. Máx Inflación Mensual: 60,0%. Equivalente Diario: 1,58%. Tiempo para Doblar Precios: 44,9 días. Moneda: Billete de guerra japonés.
53. Yugoslavia: Fecha: Septiembre 1989 — Diciembre 1989. Duración: 4 meses. Máx Inflación Mensual: 59,7%. Equivalente Diario: 1,57%. Tiempo para Doblar Precios: 45,1 días. Moneda: Dinar.
54. Alemania: Fecha: Enero 1920 — Enero 1920. Duración: 1 mes. Máx Inflación Mensual: 56,9%. Equivalente Diario: 1,51%. Tiempo para Doblar Precios: 46,8 días. Moneda: Papiermark.
55. Kazajistán: Fecha: noviembre 1993 — noviembre 1993. Duración: 1 mes. Máxima Inflación mensual: 55,5%. Equivalente Diario: 1,48%. Tiempo para Doblar Precios: 47,8 días. Moneda: Tenge y Rublo Ruso.
56. Lituania: Fecha: enero 1992 — enero 1992. Duración: 1 mes. Máxima inflación mensual: 54,0%. Equivalente Diario: 1,45%. Tiempo para Doblar Precios: 48,8 días. Moneda: Rublo Ruso.
57. Bielorrusia: Fecha: agosto 1994 — agosto 1994. Duración: 1 mes. Máxima inflación mensual: 53,4%. Equivalente Diario: 1,44%. Tiempo para Doblar Precios: 49,3 días. Moneda: Rublo Bielorruso.
58. Taiwan: Fecha: febrero 1947 — febrero 1947. Duración: 1 mes. Máxima inflación mensual: 50,8%. Equivalente Diario: 1,38%. Tiempo para Doblar Precios: 51,4 días. Moneda: Taipi.

Referencias y bibliografía

Cagan, Phillip D. (1956). “The Monetary Dynamics of Hyperinflation”, Studies in the Quantity Theory of Money.

Venezuela Enters the Record Book: The 57th Entry in the Hanke-Krus World Hyperinflation Table, Steve H. Hanke and Charles Bushnell.

Zimbabwe hyperinflates again: Venezuela Enters the Record Book: The 58th Episode of Hyperinflation in History, Steve H. Hanke and Erik Bostrom.

World Hyperinflations, Steve H. Hanke and Nicholas Krus. 

Venezuela está en hiperinflación, ¿y ahora qué?, UFM Market Trends.